Construire une grille
Les grilles multi-critères ISR à caractère extra-financier utilisées par les responsables de ces fonds expriment la recherche d'un investissement durable plus porté sur le long et moyen terme que sur la spéculation "courtermiste" des fonds spéculatifs (ou "hedge funds"). Ces grilles contribuent comme la RSE pour les dirigeants d'entreprises à être un facteur de gestion du risque car ils permettent une meilleur visibilité et prévisibilité de l'entreprise.
Hétérogènes dans un marché en croissance, ces grilles varient par secteur et selon la culture et l'expérience de chaque investisseur, institutionnel ou non, grand ou petit. Diverses agences de notation ou rating social spécialisées proposent leur grille et classement pour aider les investisseurs à faire leur choix sur le marché. Ces grilles tendent toutes à traquer les risques spécifiques, parfois sociétaux et les pratiques bonnes ou mauvaises des entreprises visées.
Documenter la grille
L'ISR repose avant tout sur les documents produits par les entreprises cibles et par conséquent sur leur rapport annuel de développement durable. En 2005, seul 25 % des entreprises SBF ont fait vérifier par tiers expert ces données en tout ou partie. Dans ce dernier cas, on trouve 10 à 20 % d'erreurs ce qui est normal pour des données qualitatives dont la compabilisation dépend de systèmes réglementations hétérogènes.
Dans les années à venir, les investisseurs ISR seront sans doute de plus en plus exigeants avec le détail et la fiabilité des données et des indicateurs de suivi. Les tableaux de marche de la réalisation des objectifs proposés par les entreprises seront au centre de cette vigilance.
Les enquêtes voire des tests sur le terrain complémentaire à la revue documentaire devraient également compléter cette vérification des engagements pris.
Le cas particulier du financement de projet
Concernant plus particulièrement le financement de projet, les principes d'Equateur auxquels une partie grandissante des institutions financières adhèrent, constituent un facteur de réduction d'hétérogénéïté des approches ISR et favorisent son ancrage au coeur des projets.
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